Финансовое моделирование

Задание : Агентство “Праздник”

Накануне праздника Нового года существует традиция подводить итоги прошедшего года. Приверженцем традиции являлся и директор (он же и собственник) рекламного агентства “Праздник” Егор Николаевич.  В последние дни года он очень торопил своего бухгалтера с годовым отчетом, так как в случае хороших результатов  имел намерения потратить приличную сумму денег на экзотический отпуск с семьей в Рождественские каникулы. И вот накануне праздника вечером долгожданный отчет лежал у Егора на столе. Заглянув в него, Егор  обнаружил, что последний год принес компании прибыль, в отличие от предыдущих лет, представлявших собой череду сплошных убытков.
По  телефону Егор    поблагодарил  бухгалтера за усилия и сообщал, какую радость доставило ему известие  о том, что деятельность компании стала наконец прибыльной.  Однако, бухгалтер поспешила разуверить его с этим и посоветовала не торопиться с изъятием денег из бизнеса, предложив встретиться  для более детального обсуждения некоторых аспектов.
Обеспокоенный Егор решил самостоятельно ознакомиться с аспектами, о которых говорила бухгалтер. Желая понять их суть и возможные последствия, он обращается за помощью к Вам, как к большому специалисту в области финансового менеджмента.
Ознакомившись с предоставленными в Ваше распоряжение документами и дополняющими их относительными показателями, постарайтесь ответить на вопросы, приведенные в конце задания.

Компания "Праздник"
Годовые отчеты о прибылях  и убытках    2002    2001
в тыс руб        
Выручка (все  в кредит)                 450    400
Расходные материалы для графических работ    50    45
Затраты секретариата    50                   42
Административные затраты     50    43
Амортизация компьютеров    10    25
Амортизация транспортных средств    20    35
Прочие затраты    220    200
    400    390
Операционная прибыль    50    10
Проценты по займу    10    15
Чистая объявленная прибыль (убыток)    40    (5)
Часть прибыли, изъятая Егором    30              -
Нераспределенная прибыль    10    (5)


Балансовые отчеты на 31 декабря        2002        2001
в тыс. руб.        .         
Постоянные активы, по балансовой стоимости        100        130
  Текущие активы                
  Запасы расходных материалов    10        7    
  Дебиторская задолженность        140         80    
  Денежные средства (овердрафт)    (10)        13    
    140        100    
Текущие обязательства    40        40    
Чистые текущие активы        100        60
Итого полные активы        200        190
Минус Банковский заем (до 2006 года)        100        100
Чистые активы        100        90
Представлены:                
       Начальным капиталом    50        50    
       Нераспределенной прибылью    50    100    40    90

Округленные финансовые показатели, характеризующие прибыльность и тенденции изменения оборотного капитала, по данным на конец года:
    2002    2001    2000    1999
Отдача на использованный капитал (ROCE)    25%    5,26%    3,1%    2%
Оборачиваемость активов (AUR), раз    2,25     2,11     2    1,9
Рентабельность оборота (ROSR),%    11,11     2,5     1,55    1,05
Показатель платежеспособности, раз    3    2,5    2,3    2
Показатель ликвидности (срочной), раз    3    2,33    2,1    1,8
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз в год    
3,21    
5,0    
6,1    
7,3
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз в год    
9,25    
8,25    
7,50    
6,75
Оборачиваемость запасов, раз в год    5,0    6,43    7,0    7,5


Требуется:
•    Объяснить Егору, почему бухгалтер настаивала на дополнительной встрече.
•     Используя приведенные выше финансовые документы и относительные показатели, прокомментировать
i)      прибыльность бизнеса
ii)    ситуацию с оборотным капиталом.
•     Составить прогноз финансовых документов на следующие три года



Задание  Фирма "Электроинструмент -3"

Исходные данные
Показатель    Величина
Заемные средства, тыс. руб.    100
Собственные средства, тыс. руб.    100
Коэффициент трансформации    5
Акционерный капитал, тыс. руб.    35
Доля переменных затрат в выручке, %    70
Постоянные затраты, тыс. руб.    105
Ставка процента по кредиту, %    20
Налог на прибыль, %    24

Позади 5 лет более-менее успешной работы и, хотя в этом году дивиденды не выплачивались, перспективы у фирмы неплохие. Удалось закрепиться на рынке оптовых продаж электротехнического оборудования и инструментов. Но по поводу направлений дальнейшего развития фирмы есть разные мнения.
Оцените финансовые последствия следующих предложений:
1.    Прежде всего, нужно вернуть кредит и дальше развивать бизнес только на собственные средства.
2.    Кредит, конечно, нужно вернуть, но сразу же надо взять новый, вдвое больший.
3.    В этом году, наконец, можно выплатить приличные дивиденды, примерно, процентов 80.
4.    Пора платить дивиденды, но небольшие, процентов 25.
5.    Нужно развивать направление электроинструментов и добавить к ним бытовые электроприборы. Это возможно, потому что прочные и выгодные связи с поставщиками уже установлены. Потребуется только купить еще одно помещение под склад. Это будет стоить 150 тыс. руб., но развитие нового направления принесет увеличение выручки в 1,5 раза.
6.     До 25% переменных затрат фирмы связано с использованием наемного автотранспорта. Пора покупать собственный. Именно на это нужно направить всю или хотя бы часть прибыли этого года.

Какие из них можно принять, а какие нет и почему? Какие  предложения можно осуществить одновременно с другими, а какие являются взаимоисключающими?