Оценка бизнеса

5. Несмотря на то, что прошлые показатели и настоящее состояние предприятия являются важными при оценке бизнеса, именно будущее придаст бизнесу экономическую стоимость. Данное утверждение является отражением принципа:
а) альтернативности;
б) замещения;
в) ожидания;
г) будущей продуктивности.
6. Если бизнес приносит нестабильно изменяющийся поток доходов, какой метод целесообразно использовать для его оценки?
а) метод избыточных прибылей;
б) метод капитализации дохода;
в) метод чистых активов;
г) метод дисконтированных денежных потоков.
7. Для подхода к оценке бизнеса базовым является эконо-мический принцип замещения:
а) сравнительный подход;
б) затратный подход;
в) доходный подход;
г) все перечисленные.

Задачи

1.    Коттедж стоимостью 400 тыс. руб. куплен в рассрочку на 10 лет под 20%  годовых. Какова стоимость ежегодного равновеликого взноса при погашении долга?
2.    Сколько надо положить на счет в банк под 20% годовых, чтобы через 10 лет купить квартиру за 400 тыс. руб.?
3.    Рассчитайте фактор текущей стоимости авансового ан-нуитета, возникающего:
а) 5 раз, ставка дисконта – 15%;
б) 8 раз, ставка дисконта – 8%;
в) 14 раз, ставка дисконта – 6%.




Контрольные вопросы

1. Когда целесообразно использовать метод дисконтированных денежных потоков?
а) ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно отличаться от текущих;
б) ожидается, что будущие денежные потоки приблизительно будут равны текущим;
в) имеется достаточное количество данных по сопоставимым предприятиям;
г) можно с достаточной долей     достоверности оценить будущие денежные потоки предприятия;
д) компания представляет собой новое предприятие;
е) предприятие обладает значительными материальными активами;
ж) прогнозируемые денежные потоки являются положи-тельными для большинства прогнозных лет.
2. Денежный поток для собственного капитала можно определить следующим образом: чистая прибыль + износ + прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения:
а) верно;
б) неверно.

Задачи

1. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если:
национальная безрисковая ставка, %             6
коэффициент бета X 1,8
среднерыночная ставка дохода, %                 1,2
процент за кредит, % X 8
ставка налога, % X 35
доля заемных средств, % X 50
2. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19% в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16% в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.
3. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн. руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2%, ставка дисконта – 18%.


Тесты 6

4. В какую из статей обычно не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов?
а) основные средства;
б) дебиторская задолженность;
в) запасы;
г) денежные средства.
5. Существуют следующие виды износа (необходимо выбрать правильный ответ):
а) физическое устаревание, функциональное устаревание, ускоренный износ;
б) физическое устаревание, функциональное устаревание, устаревание по местоположению, внешнее воздействие;
в) устаревание окружающей среды, неустранимое устаревание, физическое устаревание, долгосрочный износ.